中国人民银行对数字货币的研究和设计已经有几年时间，但在 Libra 白皮书推出后明显提速，疫情的特殊情况又再次催化了相关试点推进的节奏。DC/EP (Digital Currency/Electronic Payment)对于货币政策、支付市场甚至人民币国际化的影响，市场上多有关切。
6 月 12 日，在由《中国经营报》和微吼联合举办的「2020 财富公开课」上，万向区块链首席经济学家邹传伟在题为《大变革：数字货币对我们到底意味着什么?》的课程直播时表示，DC/EP 在一定意义上与「断直连」后的第三方支付存在同构关系，但目前清算路径还不明朗。
「如果第三方支付机构可以作为 DC/EP 托管和支付机构，第三方支付行业目前对各种应用场景的渗透，以及建立的二维码等收单系统，可以在 DC/EP 应用推广中发挥积极作用，从而实现双赢局面。」 邹传伟指出。
为什么需要DC/EP
市场共识在于，在货币的四大职能(价值计量、支付、流通手段和价值贮藏)中，支付是数字货币最有潜力率先改善的领域。这种定位主张从 DC/EP 的名字——「数字货币 / 电子支付」中也可明确。
值得注意的是，当前以账户为主要载体的国内支付系统已很发达，数字货币面向零售市场的价值何在?
对此，邹传伟认为，传统的基于账户的支付体系(主要是银行存款账户和支付账户)有两方面不足——账户的可获得性和跨境支付的便利性。数字货币的主要出发点就在于弥补这两处不足，而这就涉及支付系统的范式转换。
「支付系统(乃至金融基础设施)分为账户范式和 Token 范式(也被称为账户松耦合、价值模式和代币模式)，前者以银行账户体系为代表，后者以区块链为代表。这两个范式有很大差异，但都可以用来承载金融资产和交易，在很多应用场景中呈现了非常复杂的替代和互补关系。」邹传伟指出。
「就隐私保护上的差异而言，开设账户一般需要审批，要满足严格的身份验证要求。但账户范式下对个人信息的收集和使用，容易演变成侵犯个人隐私。而区块链对用户高度开放。任何人只要根据非对称密码算法生成一对公钥和私钥，就可以拥有区块链内的地址。
地址有很好的匿名性，但地址内有多少 Token 以及地址之间的 Token 交易，全网可见，不可篡改。用 Token 进行交易，像是蒙上了一层匿名面纱。尽管这有助于保护地址所有者的隐私，但也加大了 KYC (了解你的客户)、AML (反洗钱)以及 CFT (反恐融资)等方面的监管难度。两种范式都有各自的利弊。」邹传伟表示。
邹传伟指出，更重要的差别则在对交易的处理上。“账户分等级，账户等级对应支付清算等级，每级账户在开立时都需审批。在账户范式下，资金流动采取记账清算。资金从付款者到收款者，中间可能要经过多家机构的账户，体现为相应账户余额的调整。如果看账户体系的拓扑结构，应该远非互联互通状态，而是存在不少‘孤点’‘断头路’‘梗阻’‘迂回路’等。Token 体系无等级，但要做好开放性与 KYC 之间的平衡。Token 交易即结算。Token 体系是点对点的拓扑结构，任何两个地址之间都可以直接交易”。
如何实现双赢
值得注意的是，与各国央行推行 CBDC (central bank digital currency)面临的市场背景不同，以移动支付为代表的中国第三方支付在全球处于领跑地位，中国的第三方支付是否会和 DCEP 形成竞争，甚至给 DCEP 的落地和使用带来障碍?
对此，邹传伟认为，DC/EP 在一定意义上与「断直连」后第三方支付存在同构关系。如果 DC/EP 在技术效率和商业拓展上做得足够好，站在用户角度，用 DC/EP 与用「断直连」后的第三方支付理论上应该带来同样的体验。
在他看来，理解第三方支付的关键是支付账户及其余额。比如，老百姓通过微信支付进行转账和发、抢红包，都是支付账户余额的操作。支付账户所反映的余额，本质上是预付价值，类似于预付费卡中的余额。
从货币属性上看，支付账户余额所对应的资金尽管所有权归属于客户，但由支付机构以其自身名义存放在人民银行的「非金融机构存款」科目，并实际由支付机构支配与控制。而 DC/EP
邹传伟表示，目前 DCEP 的清算路径还不完全明朗，可能有两种方式：
第一种是人民银行对 DC/EP 交易采取实时全额结算模式，也就是老百姓、企事业机构和商业银行等之间的 DC/EP 交易，都第一时间体现为人民银行 DC/EP 登记中心的更新，那么 DC/EP 将独立于银行卡「四方模式」清算系统和第三方支付。
第二种是人民银行允许用户通过 DC/EP 给第三方支付进行充值，这样第三方支付相当于具备了 DC/EP 托管和支付的功能，从而形成一个双赢局面。
助推人民币国际化
DC/EP 更重要的角色显然不只如此，其更大想象空间在跨境支付和货币国际化层面。
邹传伟认为，DC/EP 交易不依赖于账户，天然具有便于跨境支付的特点。DC/EP 跨境支付，与银联卡、支付宝和微信支付在境外使用逻辑完全不同，理论上可以不依赖 SWIFT 体系。
“比如境外居民和机构参与 DC/EP 跨境支付，只需开立 DC/EP 钱包。开立 DC/EP 钱包的要求比开立人民币存款账户要低得多。任何两个 DC/EP 钱包之间都可以发起点对点交易。甚至站在人民银行的角度，DC/EP 钱包没有境内和境外的区别，DC/EP 交易也没有境内、跨境和离岸的区别。”他举例分析称，这也解释了为何此前人民银行官宣 DC/EP 的试点场景包括冬奥会场馆。
“但货币国际化存在三个维度：国际贸易结算货币、国际投融资货币、国际储备货币。跨境支付只是人民币国际化的必要条件，而非充分条件”。邹传伟表示。
2014年，人民银行启动央行数字货币的前瞻性研究。2016年，中国人民银行数字货币研究所成立，成为全球最早从事法定央行数字货币研发的官方机构，观众在中国国际金融(银行)技术暨设备展览会上感受金融服务给生活带来的便利。
“央行数字货币要来了!”近日，一张央行数字货币在农行账户内测的照片在网络上流传开来。随后，多地多部门关于央行数字货币试点的进展被接连披露，引发了人们的普遍关注。
什么是央行数字货币?央行数字货币怎么使用?对经济社会发展和人们的日常生活又会带来哪些影响?
央行数字货币是人民币的数字化
我国是最早研究央行数字货币的国家之一。早在2014年，人民银行就启动了央行数字货币的前瞻性研究。2016年，中国人民银行数字货币研究所成立，成为全球最早从事法定央行数字货币研发的官方机构。2017年底，国务院批准人民银行牵头各商业机构开展数字人民币体系(英文名字：digital currency/electronic payment，简称DC/EP)的研发。
“央行数字货币就是人民币的一种数字形式，它本身不是新的货币。”中国人民银行数字货币研究所所长穆长春告诉记者，数字人民币是由人民银行发行，由指定运营机构参与运营并向公众兑换，以广义账户体系为基础，支持银行账户松耦合功能，与纸钞和硬币等价，并具有价值特征和法偿性的可控匿名的支付工具。
具体而言，首先，数字人民币由人民银行发行，是有国家信用背书、有法偿能力的法定货币。与比特币等虚拟币相比，数字人民币是法币，与法定货币等值，其效力和安全性是最高的，而比特币是一种虚拟资产，没有任何价值基础，也不享受任何主权信用担保，无法保证价值稳定。这是央行数字货币与比特币等加密资产的最根本区别。
在发行和兑换方面，数字人民币采取了双层运营体系。即人民银行不直接对公众发行和兑换央行数字货币，而是先把数字人民币兑换给指定的运营机构，比如商业银行或者其他商业机构，再由这些机构兑换给公众。这种双层运营体系和纸钞发行基本一样，因此不会对现有金融体系产生大的影响，也不会对实体经济或者金融稳定产生大的影响。
关于以广义账户体系为基础，穆长春解释，银行账户体系是非常严格的体系，一般需要提交很多文件和个人信息才能开立银行账户，而在央行数字货币体系下，任何能够形成个人身份唯一标识的东西都可以成为账户。“只要能够证明你的身份，就能把它当成账户使用，比如说你的车牌号就可以成为数字人民币的一个子钱包，当你通过高速公路或者停车的时候进行支付，这就是广义账户体系的概念。”
所谓支持银行账户松耦合，是指不需要银行账户就可以开立数字人民币钱包。这对于一些农村地区或者边远山区群众来说，即使没有银行账户，也可以通过数字钱包享受相应的金融服务，有助于实现普惠金融。此外，对于没有国内银行账户的境外旅游者等人群，也可以通过开立数字人民币钱包，更方便地进行小额支付。
数字人民币如何与纸钞和硬币等价?事实上，当人民银行把央行数字货币兑换给指定运营机构去发行，该机构需要向人民银行缴纳100%准备金，这就是1∶1的兑换过程。这样能够保证央行数字货币不会超发，也没有市场炒作空间。
“归结到一点，央行数字货币是一个支付工具，体现的是货币的基本职能。”穆长春表示，央行数字货币实际上是人民币的数字化，是数字版本的人民币。
不会冲击微信支付宝
根据央行2019年10月发布的《2018年中国普惠金融指标分析报告》，截至2018年末，中国人均拥有7.22个银行账户，全国使用电子支付成年人比例超八成。那么，在我国电子支付体系这么发达的情况下，为什么还要研究和推出央行数字货币?
央行数字货币的推出有着深远意义。穆长春表示，比特币和其他一些加密资产的出现，会对一个国家的货币主权产生一定影响。推出央行数字货币，首要目的是为了保护货币主权和法币地位。同时，数字人民币的出现会提高支付系统效率，提升人民币支付的便利化水平。“大家都知道，一到‘双11’‘618’这种购物高峰时段，零售支付系统的压力是非常大的，那么数字人民币也要能够满足这种高并发的、零售的需求，为提高整个支付系统的效率作出贡献。”
北京大学光华管理学院应用经济系助理教授肖筱林分析认为，央行数字货币可以解决现金和电子支付在实际应用中存在
在中国社会科学院投融资研究中心主任黄国平看来，现有的纸币和硬币印制发行成本高、携带不便，因此存在数字化的必要性。而央行数字货币一旦启用，会极大节约造币所需各项成本。
疫情之下，央行数字货币还可以减少货币交易中的病毒传播机会。中国人民大学监管科技与金融科技实验室执行主任杨东表示，机构和个人都会在短时间内更加倾向于使用包括央行数字货币在内的非直接接触的交易媒介，央行数字货币将会以此为契机，加速其发行与应用。
不少人关心，央行数字货币是否会对支付宝、微信支付等造成影响。对此，穆长春回应称，央行数字货币不会对目前的移动支付产生过大的影响，而是会给老百姓带来更丰富的支付工具选择，满足更多的支付需求。“目前支付宝、微信是使用商业银行存款货币进行支付。在央行数字货币推出以后，它实际上是把钱包里的钱，由商业银行存款货币转换成央行货币，钱包本身并没有变，只是钱包里钱的形式或种类发生了变化，微信或支付宝依然是作为钱包为老百姓提供支付服务。”
事实上，对于习惯使用移动支付的广大群众而言，支付宝、微信支付等已经成为一种公共产品或服务，一旦出现服务中断等极端情况，会对社会经济活动和群众生活产生非常大的影响。这就要求人民银行作为一个公共部门，要提供类似功能的工具和产品，作为相应公共产品的备份。
使用央行数字货币是市场化选择过程
使用移动支付时，人们有时会遇到一些尴尬场景：比如在没有网络的地下停车场缴费，或者在信号不佳的飞机、邮轮上购物，除非身上有现金，否则连买瓶水都很困难。使用央行数字货币就可以避免这类问题。在应用场景方面，央行数字货币能够像纸钞一样实现“双离线支付”，即在收支双方都离线的情况下仍能进行支付。未来只要手机安装了数字人民币的钱包，不需要网络，也不需要信号，只要手机有电，两个手机相互碰一碰就能实现转账或支付。
同时，央行数字货币还可以满足人们一些正常的匿名支付需求。目前的支付工具如互联网支付、银行卡支付都是跟传统银行账户体系绑定的，无法满足匿名需求。数字人民币则不依赖于银行账户，拥有可控匿名的功能，对于一些合理合法的小额支付行为，可以实现匿名状态支付，从而保护个人隐私和信息安全。
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