随着公链Terra上推出的算法稳定币Terra USD(UST)在16日市值成功超车法币稳定币Binance USD(BUSD)，成为加密货币市场上市值第3大的稳定币后，关于算法稳定币的议题变得更加主流。
对此，《华尔街日报》记者Alexander Osipovich昨(20)日撰文探讨了这种新型稳定币，它不像传统稳定币必须有现金或债券等美元实物资产储备的支持，而是通常使用代码和金融工程来保持与美元1:1挂钩，它的风险时常为人诟病，批评人士将其比拟为一场等待发生的灾难。
作为日前被超车的美元储备稳定币BUSD发行商之一的Paxos执行长Charles Cascarilla评论称，这比持有短期国库券(T-bill)并将其代币化要危险得多。
支持者却表示，去中心化的算法稳定币比传统的中心化稳定币更好，它们在区块链网络上自主运行，依靠世界各地的交易者将它
而算法稳定币FRAX的创办人Sam Kazemian则宣称：随着算法稳定币变得越来越普遍，人们会逐渐习惯它们，并意识到最好的算法稳定币与法币支持的稳定币一样可靠。
UST能否避免死亡螺旋？
Coinmarketcap数据显示，UST的总市值目前约为177亿美元，目前仅次于市值为828亿美元的USDT和市值为497亿美元的USDC。自去年11月中旬以来已成长超过525%。
UST的运作方式是如果其价格跌至1美元以下，交易者可以销毁该代币以换取价值1美元的Luna(Terra原生代币)，这这有助于减少UST的供应量并提高价格。相反，如果UST升至1美元以上，交易者可以销毁Luna并创建新的UST，增加供应进而使价格回落。
换句话说，寻求快速套利交易者的集体努力应会使UST保持在1美元左右的相对狭窄区间内，Luna有效地充当了UST的减震器，缓冲了UST的波动。UST自2020年推出后，基本上保持与美元挂钩，只有两次明显跌至1美元以下，首次出现在2020年底，跌至0.85美元，第二次是在去年5月跌至0.94美元。
然而，算法稳定币自推出以来，死亡螺旋的案件频传，对此，卡加利大学研究算法稳定币的法学教授Ryan Clements认为，UST仍是容易受到死亡螺旋的影响。
“没有算法稳定币可以避免死亡螺旋。它们天生就很脆弱。”
在死亡螺旋的情况下，算法稳定币将跌破1美元，紧张的交易者会退出使其与美元挂钩的套利机制。如果没有足够多的交易者愿意购买代币并将其推回1美元，这种持续的脱钩可能会促使更多交易者逃离，加速代币的下跌。
Paxos执行长：UST是不稳定币
Terra也清楚这个隐忧，在过去的三个月里，Terra官方的非营利Luna基金会目标购入达百亿美元的比特币作为UST储备，目前基金会已持有约17.6亿美元的比特币，本月更购入1亿美元的AVAX作为储备资产，希望借此减轻大众对UST大幅脱钩的担忧。
Terra创办人Do Kwon此前还声称，UST的流动性不太可能消失。UST能够快速增长的主要因素之一是生态中最大的去中心化借贷协议Anchor，该协议去年开始持续提供20%左右的高年化以吸引大量TVL，并借此推动了对UST的大量需求，尽管一些观察家质疑如此高的收益是否不可持续。
竞争对手BUSD发行人Paxos执行长Cascarilla则担心UST如最后不幸崩盘，有众多投资者会受到波及。
“这绝对不是稳定币，这是一枚不稳定币。”
公链Terra代币Luna于昨(10)日因算法稳定币UST脱钩造成恐慌，大量用户将UST烧毁重新铸造回LUNA代币后向市场倾倒，甚至一度引发币安、OKex等交易所暂停LUNA充提。而自截稿时间，LUNA代币已跌破10美元，暂收8.3美元，一周内跌幅高达87.52%。
虽然LFG与Luna创办人Do Kwon不断在推特喊话，正在向许多风控公司筹备超过10亿美元的资金来稳定UST汇率，甚至不惜动用LFG地址所有全部的42,530枚BTC储备，但当前仍未见成效。UST自昨日跌到0.6美元后，DoKwon信心喊话消息一出，一度回涨至0.9美元左右，但今日仍持续崩跌，截稿时间暂收0.6163美元。
而据Defillama显示，Terra公链当前TVL仅剩89.2亿美元，相比巅峰期313.5亿美元，已下降71.54%，公链排名更退居第三，被BSC超车。
而在CoinMarketCap上，LUNA市值排名已被莱特币超车，从市值第六名来到第23名位置。
说起UST币，它的英文全称是TerraUSD，投资者们基本上都知道它是算法稳定币领域的龙头币。作为一个可扩展、有收益并且能够实现跨链的去中心化稳定币，TerraUSD的铸币成本其实就等于所铸稳定币的面值，一般想要铸造1枚TerraUSD的话，只需烧掉价值1美元的储备资产即可，LUNA币就是这一储备资产。我们知道TerraUSD的货币政策是可以无限扩展的，并且它不受限制。很多投资者都想要深入的了解这一币种，下面就让小编带大家一文了解算法稳定币龙头UST(TerraUSD)。
一文了解算法稳定币龙头UST(TerraUSD)
TerraUSD(UST)是Terra区块链的去中心化算法稳定币。它是一种可扩展的高收益硬币，其价值与美元挂钩。创建TerraUSD的目的是为Terra社区提供价值，并在Dai等其他稳定币领导者面临严重的可扩展性问题的情况下为DeFi提供可扩展的解决方案。因此，TerraUSD向用户承诺更高的可扩展性、利率准确性和跨链使用。
TerraUSD提供了多项优势，使其成为杰出的稳定币竞争对手。由于铸币机制，UST满足其使用的DeFi协议的要求，而不会失去可扩展性。通过将TerraUSD集成为付款方式，UST也可以轻松添加到加密钱包中。TerraUSD显示其实力的另一个领域是DApp。例如，打印可交换合成资产和监控现实资产价格的平台使用UST作为定价基准。
TerraUSD(UST)于2020年9月推出(与Bittrex Global合作)，此后获得了最具可扩展性的稳定币的美誉。UST可以与Terra不稳定的加密货币LUNA一起使用，也可以作为独立的代币使用。
UST币怎么样？
UST又名TerraUSD，本应与1美元“稳定挂钩”，通过与价格浮动的姊妹代币Luna相互配合来保持供需平
追根究底还是源于UST的运行机制才会出现这样的危及根基的恶性事件，虽然Terra的生态基金Luna Foundation Guard协会(简称LFG)调拨储存的BTC救过场，但是否有幕后操作者正在拨动着市场恐慌情绪，让持有UST或者Luna的人被狠狠割了。
5月10日，The Block研究总监Larry Cermak发推文表示：“有传言称Jump、Alameda等公司又提供了20亿美元来拯救UST。无论这个传言是真是假，他们的传播都是非常有意义的。这里最大的问题是，即使他们能通过某种奇迹让UST重回1美元，信任也是不可逆转地消失了”。
上周末开始，TerraUSD和Luna却开始螺旋式暴跌。5月11日，TerraUSD一度跌至每枚26美分的历史最低;5月12日，Terra再次暴跌，截至记者发稿，跌幅高达96.60%，价格已不到4美分，仅为0.036美元。
5月12日下午2点左右UST徘徊在0.5~0.6美元，Luna暴跌97%，为了维持稳定币的稳定不惜放弃了价值支撑的价格，简直是事实胜于雄辩。
算法稳定币是采用算法调整供应量的代币。初衷是以算法来调节供应，保持货币稳定，摆脱人为控制。但目前看来，这场不受人为控制和保持稳定之间的螺旋式博弈还没有取得胜利，算法稳定币仍没有实现“稳定”。
很多人都在担心，UST的潜在消亡可能会改变稳定币监管的未来，甚至是去中心化金融本身的进程。另外，UST背后的机构此前囤积过大量比特币，未来很可能从最近几个月比特币的最大买家被迫变为最大卖家，这将加速比特币跌势。
希望大家都能够通过上面这篇文章了解算法稳定币的龙头UST(TerraUSD)。我们知道现在Terra区块链还处于比较早期的阶段，并且它带来的实用性是非常令人难以置信的，这种理念也体现在了近期LUNA代币的价格暴涨中。目前，LUNA的排名还是比较高的，并且这是在很短的时间内取得的。在加密货币的世界中，我们始终需要像稳定币这样的代币来作为存储资产，并不担心其波动的一种方式，Terra可以说是目前最好的去中心化竞争者，其未来发展前景很不错。
公链Terra的算法稳定币UST在今(10)日凌晨两点左右，开始出现较大幅度的脱钩状态，一度逼近0.9美元，几个小时后并没有成功回稳，再度出现更大幅度的下挫，一度在稍早八点时下探0.6065美元，让市场担忧可能进一步爆发死亡螺旋。
注：死亡螺旋的情况下，紧张的交易者会退出与美元挂钩的套利机制;如果没有足够多的交易者愿意购买代币并将其推回1美元，可能会促使更多交易者逃离，加速代币的进一步下跌。
同样的，与UST挂勾的原生代币LUNA也在过去24小时内最大重挫近60%最低来到25.3美元。截稿前稍有回调，暂报29.54美元，持续在低点震荡。
Do Kwon信心喊话，但似乎成效不佳
在稍早UST第一次跌至0.9美元之后，Terra的创办人随即在推特留言表示正在部署更多资本，希望弭平市场的担忧，但似乎并没有成功挽回投资者的信心，UST的脱钩幅度再次扩大。
LFG比特币钱包归零
分析LFG基金会持有的比特币钱包地址，我们可以发现他们在今日02:34时转出42,530枚比特币，随后又于04:34再转入28,205枚比特币，紧接着又于09:20再转出28,205枚比特币
截至发文
试图拯救UST挂钩
其实在昨(9)日，为保持UST与美元挂钩的稳定性，LFG基金会就宣布将向场外公司贷款比特币与UST，以确保在近期市场波动下仍能受到保护。
在后续的官方推特中，LFG还表示将部署15亿美元的资金(7.5亿美元用于BTC，7.5亿美元用于UST)，以缓解市场围绕UST的担忧。
–贷款价值7.5亿美元的BTC给场外交易公司(OTC)，以维持并保护UST挂钩。
–贷款7.5亿UST，将在市场逐渐复苏后，用以累积BTC。
但目前看来市场的恐慌情绪比官方想的更严重，如果没有成功在短时间内将UST拉回1美元的挂钩价，恐怕还有可能导致进一步的下跌。卡加利大学研究算法稳定币的法学教授RyanClements先前评论表示，UST仍容易受到死亡螺旋的影响。
公链Terra的算法稳定币UST和LUNA遭遇毁灭性打击后近乎归零，除了许多散户损失惨重之外，也有不少加密货币的顶级风投公司遭遇重创；但作为大型投资者之一的Pantera Capital却向媒体表示他们已提前获利
据《THE BLOCK》报导，Pantera Capital是Terraform Labs的知名支持者之一，至少对其进行了两次投资，包含：在2021年1月支持其2,500万美元的融资、以及于2021年7月加入其1.5亿美元的生态系基金。
而据Pantera Capital投资长Joey Krug所述，他们早在大崩盘之前就已逐步清空了80%的头寸，并在上周进一步从剩余的20%投资中出售了更多的LUNA。
“随着时间的推移，它变得越来越有利可图/规模越来越大，我们设法降低了这一头寸，以维持多元化的投资组合……我们最初会投资LUNA是因为我们看到了其在开发人员采用、支付使用，以及在Terra上建立广泛生态系统方面取得了进展。”
据该公司称，由于他们很早就获利了结，因此产生了可观的利润。Pantera Capital合伙人Paul Veradittakit告诉TheBlock称：该公司将170万美元资金成功变成了约1.7亿美元。
风投公司因UST/LUNA崩盘巨亏
然而，其他同样支持Terra的风险投资公司可能就没这么幸运了。据120BTC.com稍早报导，与Terra关系友好的韩国最大风投公司Hashed在4月初持有超过3,198万枚LUNA，当时市价接近36.4亿美金，而截自今日该地址仍持有超过2493.12万枚LUNA，但如今市价却不到4,000美金：另一家风投Arrington Capital在事件发生后，也马上删除了有关Anchor相关的1亿美元项目。
另外包括：Jump Crypto、三箭资本(ThreeArrows Capital)和DeFiance Capital…等企业也在今年2月时向Luna生态基金会(LFG)注资10亿美元，协助其建立以BTC计价的外汇储备；虽然多数公司至今仍沉默不语，但想必也遭受了牵连。
Galaxy Digital执行长：市场需要时间进行重组和重拾信心
同样作为Terraform Labs最大的支持者之一Galaxy Digital的执行长Mike Novogratz(他似乎是忠实的LUNA信徒，还曾在手臂上刺过LUNA相关刺青)也在近日给股东的信件中发表了他对崩盘的看法。
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