Genie 是最早的 NFT 聚合器项⽬，与 Gem 具有相似的功能和定位。 与 Gem 相⽐，Genie 聚合的 NFT 市场和平台数量较少，但仍然能够为⽤⼾提供⼀个⽅便的平台，让他们可以轻松发现和购买不同 NFT 市场 和平台上的 NFT。在 2022 年 6 ⽉，Genie 被 Uniswap 收购，成为 Uniswap 的⼀部分。Uniswap 是⼀个基 于以太坊区块链的去中⼼化交易所，通过智能合约实现资产交换和流动性提供。收购 Genie 可以帮助 Uniswap 扩展其服务范围，并为⽤⼾提供更多 NFT 相关的⼯具和服务。这意味着 Uniswap 可以利⽤其 在去中⼼化交易领域的领先地位，吸引更多⽤⼾并为其提供更多 NFT 服务。同时，使⽤Genie 作为⼯ 具，Uniswap 可以提供更好的 NFT 浏览和购买体验。此外，与新兴的 NFT 市场合作可以帮助 Uniswap 扩 ⼤其⽤⼾基础并增加收⼊来源。

整体来说，Gem 的 Genie 的功能较为单⼀，可替代性强。此外，两个平台都未发⾏代币，从⽽⽆法利 ⽤代币驱动业务的持续发展。然⽽，在收购后，Gem 和 Genie 都可以借助其⺟公司的⽀持和资源来扩展 其服务范围，并为⽤⼾提供更多的功能和服务。这将有助于它们在竞争激烈的 NFT 聚合器市场中保持竞 争⼒并实现⻓期发展。

（Gem UI 界面）

Blur 的横空出世

Blur 的目标人群是 NFT 专业交易员、鲸鱼玩家，以及普通用户（虽然普通用户人数较少），这种目标群体的定位从一开始就跟市场其他平台迥异。该平台的模式是 Marketplace+Aggregator，旨在将多个市场和平台聚合在一起，为用户提供更加便利的体验，所以在这种模式下，NFT 做市商和 LP 提供者会在一定程度上获益。

除此之外，其经济模型也值得一提，其中包括空投激励、版税费用激励和挂单激励。这些措施的目的是减小挂单缺口，为 NFT 订单提供稳定的流动性。但笔者认为 Blur 做的最好的策略是对预期的管理。比如平台第一季空投的目标是激励智能挂单，第二季空投的目标是激励 Bid pool，第三季是激励做市。而这一系列操作的核心点是，规则模糊，预期永远。

此外，Blur 的费率为 0 ，同时 Gas fee 也非常实惠。用户可以轻松扫货，同时交易工具齐全（包括数据分析面板）。此外，相较于其他聚合器，Blur 的交易速度更快，为用户带来更快捷的交易体验。功能上的差异化为 Blur 区分了使用人群，更专业的交易深度图表、监控流动性和地板价的工具更适合专业的交易员。

通过独特的产品定位、产品设计和空投发放方式，Blur 初步创造了一种与 Opensea 不同的定位，解决了差异化不足的问题，在众多 NFT 交易市场中脱颖而出，然而 Blur 真正解决的问题是流动性不足的问题。

整体来说，Blur 既做到了差异化的功能性改进，也做到了代币的预期激励，在一定程度上也改善了 NFT 流动性不足的缺陷。

（最近 3 个月 NFT MarketPlace 的日均交易量和市场份额）

当我们在 Web 2.0 的背景下想到亚马逊时，脑海中浮现的是琳琅满目的商品、高效快捷的物流以及人性化的售后服务。NFT 本质上是一种消费品/商品，为 NFT 提供买卖平台的场所的特征与电商平台相似。因此，我们认为，NFT 市场可以看作是 Web3 的亚马逊。

首先，电子商务有几个关键的商业特征，使企业能够在线销售他们的产品。其中包括在线品类和产品信息、购物车和结帐系统、安全支付处理、订单管理和履行、客户关系管理、分析和报告以及个性化和定制选项。通过利用这些功能，企业可以创建强大的在线商场、高效地销售产品或服务、管理订单和库存、建立客户关系以及优化营销和销售策略。

此外，NFT 可以被认为是一种商品。商品被定义为可以买卖的原材料或初级农产品，例如黄金、石油或小麦。另一方面，NFT 是独特的数字资产，代表特定数字项目（例如艺术品、音乐甚至推文）的所有权或真实性证明。它们可以像其他商品一样买卖，其价值由市场供求决定。

与传统商品类似，NFT 的价值会因各种因素而波动，例如基础数字资产的受欢迎程度、艺术家或创作者的声誉，或者 NFT 本身的稀有度。此外，NFT 可以作为分散投资组合的一种手段，或作为潜在经济收益的投机资产。

总的来说，虽然 NFT 是一种独特的数字资产类型，但从它们在市场上买卖的意义上来说，它们可以被视为一种商品，并且它们的价值由市场力量决定。所以，可以认为 NFT 首先是一种商品，其次才是具有投资属性的资产。

有两个关键因素有助于 NFT Marketplace 的成功：流动性和用户粘性。在流动性方面，一个市场需要有足够数量的买卖双方来保证交易的深度从而保证交易的顺利进行。至于用户粘性，这在很大程度上是由代币经济模型驱动的，从这个角度出发的策略的最终结果不一定能转化为用户之间深厚的“忠诚度”。但是，一旦平台的流动性有所改善，再加上代币经济模型的催化作用，平台的流动性将持续形成正反馈循环，直至边际套利机会消失。

因此，我们认为 Blur 是一个现象级的项目。随着该领域的发展，我们可以期待看到具有更好性能、更快订单交易和更低总体成本的 Marketplace。

OpenSea 输给市场

更新迭代的速度跟不上市场需求变化的速度。这意味着 Opensea 在更新其平台和功能以满足市场不断变化的需求方面进展缓慢。Opensea 在早期凭借着较好的流动性深度以及能够提供品类更齐全的 NFT 资产领先着市场。但 NFT 市场非常不稳定，并且容易受到需求突然变化的影响，无法跟上这些变化的平台可能会失去客户给竞争对手。本质上，Opensea 无法在交易性能上做出超越其他项目的东西，因为市场总会出现 Fork 的产品。

没有代币经济。代币经济是指使用代币作为交换和激励手段的系统。Opensea 目前没有代币经济，这可能会限制其吸引和留住有兴趣在平台上赚取或使用代币的用户的能力。LooksRare、X2Y2对其进行的吸血鬼攻击并且吸引了一批用户过去就是直接的例证。

脆弱的用户粘性。用户粘性是指用户对特定平台或品牌的忠诚度。Opensea 的用户粘性很脆弱，这意味着用户不一定忠于平台，并且可能对投机性投资（即购买 NFT，希望以后出售以获利）比对平台本身更感兴趣，换句话说，使用 Opensea 的大多数用户对于能够通过不同平台进行套利的需求大于对平台本身性能的追求。Blur 正是瞄准这一部分用户的需求，进行了具有强预期管理的代币空投计划。

总体而言，这些因素表明 Opensea 可能难以在快速发展的市场中竞争，并且给予后发项目以启示。为了保持竞争力，Opensea 可能需要专注于改善其平台功能和用户体验，创建代币经济以激励用户参与（Opensea 发币可能性不大，但很大可能通过旗下的 Gem 发币），并建立更牢固的客户关系以提高用户粘性。

（最近 2 年 NFT MarketPlace 的市场份额）

Blur 能走多远

NFT 市场面临的最大挑战之一是确定 NFT 的价值。与传统资产不同，NFT 是独一无二的，没有其他内在价值的支撑。因此，确定 NFT 的底价或公允价值可能很困难。这种缺乏透明度使得很难进行额外的衍生品交易或二级市场交易，因为买卖双方可能无法就资产的价值达成一致。Opensea 和 Blur 等试图通过为 NFT 交易提供透明且值得信赖的市场来解决这个问题。

Opensea 是最早的 NFT 市场之一。该平台通过允许用户构建不同的 NFT 并培养社区文化。这种方法成功地建立了忠实的用户群，Opensea 的成功为 LooksRare 和 X2Y2 等其他市场提供了范式，它们采用了类似的模式，但增加了代币经济来推广自己的产品。

Blur 是另一个 NFT 市场，它更侧重于投机而非收藏。这些用户的底层目的是来 Blur 赚钱，他们不关心持有的 NFT 类型，只要它有底价即可。Blur 被视为投机者的平台，投机者对价值发现和进行有利可图的交易比对建立收藏更感兴趣。

因此，我们认为 NFT Marketplace 的护城河不深。

下一个现象级项目在哪里

当下，我们可以将有做市商、LP 和交易员参与的平台看作是专业化的 NFT Marketplace，代表项目为 Blur；而那些仅提供最基础的 Mint、Collect、Buy 和 Sell 的平台看作散户化的 NFT Marketplace，代表项目 Opensea。事实上，NFT Marketplace 的竞争也是集中在两者。对于专业化的 Marketplace 而言，能否给交易者更稳定的交易深度以及更专业的交易工具是其需要注重关注的要点。而对于散户化的 Marketplace 需要思考如何为平台赋能，给平台带来持续的流量输入。因为初期的流量导入是 NFT Marketplace 能否起步的关键因素。

综上，我们做出以下结论性的预测：

• NFT 市场未来发展的一个趋势是垂直细分平台的出现。这些平台将专注于特定类型的资产或市场，例如游戏 NFT、体育 NFT 或音乐 NFT。通过专注于特定市场，这些平台可以提供更多量身定制的服务并吸引相对应的用户群。
• 另一个趋势是新交易资产的出现。不仅仅是 PFP（个人资料图片 NFT），随着 NFT 市场的不断发展和演变，新型资产将会出现并成为投机的对象。
• 在技术发展方面，需要更高效、功能更健全的 NFT Marketplace。目前，大多数 NFT 市场使用相同的 AMM/债券曲线协议，这些协议可能会受到操纵和效率低下。可能会出现新的协议，提供更透明和高效的交易机制。
• 最后，由于以太坊区块链的网络效应和已建立的用户群，多链 NFT 和 L2 NFT 在与 ETH NFT 的竞争中可能面临挑战。然而，随着其他区块链继续发展并获得牵引力，可能会有跨链交易和互操作性的机会。

Reference

[ 1 ]Devin Finzer，Opensea 收购 Gem 以投资“专业”体验，Opensea Blog， 2022 ， 25 （4 ）：https://opensea.io/blog/announcements/opensea-acquires-gem-to-invest-in-pro-experience/

[ 2 ]Karen，一文读懂 Genie 和 Gem：NFT 市场聚合平台先行者，Foresight News， 2022 ， 12 （2 ）：https://www.defidaonews.com/article/6729148 

[ 3 ]Kunal Goel，Meessari：OpenSea 收购 Genie 将如何“破局”？，微信公众号， 2022 ， 05 （7 ）：https://mp.weixin.qq.com/s/ph 8 vNngMgU 8344 xNYsxxOQ

[ 4 ]Alastair，NFT 金融（NFTfi）和场外交易的兴起，旧时尚研究， 2022 ， 13 （6 ）：https://mirror.xyz/0x e 70628 e 0 E 8 e 15 F 222 AAdb 406 ce 93 fea 71 3d 6 c 30 e/1 LT 5 liPLgVCoWx 8 fVxudYVQYg-L-E 7 wKJWYVkdV-tUI

[ 5 ]Alex Atallah，在 OpenSea 上免费创建 NFT，Opensea Blog， 2020 ， 29 （12 ）：https://opensea.io/blog/announcements/introducing-the-collection-manager/