欧洲区块链投资基金 1kx 创始人 Lasse Clausen 最近因为参加上海区块链周，到中国走了一圈。他在中国发了一条推特，说「DeFi 在中国还真成了一件事儿，DAI 在场外市场上卖出会有 4% 的溢价」。DAI 在中国场外交易的溢价达到了 4%?这确实让人吃惊。这条推引发了不少讨论。

DeFi 确实在中国被热议，但是全然也不像 Lasse Clausen 的观察，以及他这样得出的结论。据链闻了解，其间的背景是，Lasse Clausen 在中国和去中心化交易所 DDEX 的联合创始人王博闻吃了一顿饭，饭间了解到 DAI 在中国的 OTC 市场上通常会有 1%～4% 的溢价。于是，便有了这条推特。

确实，稳定币，甚至包括整个 DeFi 生态，一直不乏热烈的讨论，但是又缺乏可信、透明的数据和分析。

另一个典型的例子是，加密货币抵押借贷平台 MakerDAO 创始人 Rune Christensen 最近与中国社区进行的一场线上问答中透露了两个让人吃惊的信息：

目前中国是 MakerDAO 抵押债仓(CDP)智能合约用户的最大来源地，相比之下，美国仅排在第二位;

MakerDAO 每年「仅用 20 万美元的成本就赚了 1300 万美元，因此完全可以做到自给自足」。

这些信息足够「有趣」，完全出乎人们的意料，但是如何证实，却是个问题。

好在一直有研究机构在努力通过链上数据分析，发掘出更多值得人们深思的事实。比如，链上数据分析公司 IntoTheBlock 首席技术官 Jesus Rodriguez 最近撰文，分享了一些有意思的稳定币链上数据分析结果，颇值得大家深思：

撰文：Jesus Rodriguez，Invector Labs 管理合伙人兼首席科学家，IntoTheBlock 公司首席技术官、天使投资人。

在加密货币生态系统里，稳定币是一个独特的存在，而且现在越来越受关注。

最近，我参加了一个会议，并且重点介绍了一些将数据科学分析手段应用到稳定币区块链数据分析上的方法。在此，我希望先分享一些最有趣的数据分析结果。从较高层面来看，稳定币可以分成三大类：

法定货币支持的稳定币：这种类型的稳定币通常与法定货币、或是现实世界里的其他资产挂钩，最典型的例子就是像 Tether 和 TrueUSD 这些由法定货币支持的稳定币项目，而 Digix Global 这些则是由商品支持的稳定币;

加密货币抵押的稳定币：这种类型的稳定币是由加密货币资产池支持，通常情况下，此类稳定币会要求超额抵押加密货币以应对市场波动，其中一个典型例子就是 Maker;

无抵押稳定币：这种类型的稳定币不受任何现实世界或加密货币资产的支持，完全依靠算法来保持其价值。最常见的一种无抵押稳定币方法就是「铸币税股份」(seigniorage shares)，它使用智能合约自动调整非抵押稳定币供应量来实现市场「通胀」和「通缩」，并以此维持稳定币的价值，其中一个典型例子是 Carbon。

在目前的加密货币市场里，拥有主导地位的是基于法定货币的稳定币，另外像 Maker 这样的项目已经在加密货币抵押稳定币类别里获得了较大市场竞争力。现阶段，无抵押稳定币仍然处于实验阶段，虽然有一些无抵押稳定币项目很受欢迎，但我们对其潜在表现依然知之甚少。

所以，让我们先把关注重点放在法定货币支持的稳定币和加密货币抵押稳定币上，看看有哪些分析结果会让你感到惊讶。

关于法币支持稳定币，有五个令人惊讶的结果

1)投资者购买稳定币会亏钱

理想状况下，稳定币应该以固定价值进行交易(比如 1 USDT 锚定 1 美元)，但奇怪的是，人们在购买、交易这些资产时其实是亏钱的。根据 IntoTheBlock 的 In-Out Money 分析，一些投资者往往会按照远高于基价的价格买入法定货币支持的稳定币，具体可从下图对 Tether 和 TrueUSD 的分析中看出：

(其中，Tether 的购入最低价为 1.01 美元，最高价为 1.10 美元;而 TrueUSD 的购入最低价为 1.02 美元，最高价甚至达到了 2.07 美元。)

2)稳定币网络并没有增长

尽管稳定币越来越受欢迎，但大多数法定货币支持的稳定币网络并没有按照预期的那样获得增长。甚至在某些情况下，有的稳定币网络反而缩小了，下图中 Tether 和 Gemini Dollar 两个加密货币就出现了这种现象：

3)大多数稳定币没有用于大额交易，但 Tether 例外

大额交易活动是评估加密资产健康状况的一个重要指标，从下图分析结果来看，会发现除了 Tether 之外，大多数由法定货币支持的稳定币并没有太多大额交易活动：

4)虽然稳定币已经在全球范围内得到广泛应用，但大多数法定货币支持的稳定币在亚洲以外更受欢迎

通过分析东、西方市场，结果发现大多数法定货币支持的稳定币在西方国家更受欢迎。虽然几个月前 Tether 采用率在亚洲市场得到了加大提升，但之后西方国家的采用率飙升又让亚洲市场黯然失色。下图显示了 Gemini Dollar 和 Teth

er 两种稳定币在东方市场和西方市场的采用率情况：

5)法定货币支持的稳定币日常使用率较高

Tether 是目前市场上最主要的法定货币支持稳定币，不过这一类别里的其他稳定币日常使用率并不比 Tether 低。下图是 TrueUSD 的日常使用率情况，也充分说明了这一点：

关于加密货币抵押稳定币，五个令人惊讶的结果

1)一些购买了稳定币 DAI 的投资者其实是亏钱的

与法定货币支持的稳定币类似，据分析，一些投资者也是以高于 1 美元的价格购买了 DAI，如下图所示：

上图显示购买 DAI 的最低价格为 1.02 美元，而最高价格高达 4.77 美元，平均价格也超过了 1 美元，为 1.09 美元。

2)稳定币 DAI 仍在不断增长

大多数法定货币支持的稳定币网络并没有按照预期的那样获得增长，但 DAI 完全不一样，其网络的增长速度非常快，下图展示了 DAI 网络地址统计分析结果：

3) DAI 的大额交易没有持续性

根据 IntoTheBlock 的大额交易分析显示，稳定币 DAI 并没有展示出连续性，波动较为明显，如下图所示：

4) DAI 在亚洲以外的市场采用率更高

这点多少有些意外，稳定币 DAI 在西方国家的采用率其实是高于亚洲的，如下图所示：

5) DAI 的日常交易活动令人印象深刻

如果你觉得 TrueUSD 的日常交易活动表现非常稳健，那么不妨对比一下 DAI 的：

上面只是有关稳定币的一部分有趣的分析，未来稳定币世界还有更多东西值得我们去探索。

BitMax (BTMX.com)是由华尔街资深量化交易团队打造的数字资产交易平台，坚持高效、透明、稳健三大核心价值观，坚持“以产品创新引领行业”的品牌定位，致力于为机构和个人客户提供广泛多样的金融产品和相关服务，是数字资产交易行业的全球领跑者。

在经济不断发展与变化的历史分岔口，“数字化”给予了时代新一轮的变革。数字资产投资、加密货币交易等新兴数字金融及其衍生品受到了大众的喜爱与追捧，也让越来越多的人在现货市场和期货合约市场尝到了甜头。

交易所作为目前虚拟货币市场的最重要产业之一，老牌红旗不倒，新秀络绎不绝。然而，多数交易所选择将主要的资源和精力投入营销和炒作，对于产品打磨却放任自流。这正给了BitMax(BTMX.com)，一个以系统稳健、产品创新为核心理念的交易平台脱颖而出的机会。

一、实力有目共睹，所以倍受青睐

2020年3月份是全球投资者无法忘怀的一个月。随着冠状病毒在3月初弥漫欧美，金融市场出现了全面的流动性危机，加密货币行业在3月12和3月13日经受两次暴跌，比特币价格罕见腰斩。

史无前例的3.12 & 3.13事件必将铭记在数字货币历史长河中——这次极端行情对合约交易所可谓新老更替、重新洗牌的标志性事件。在行情凶猛的24小时里，BitMax凭借华尔街级别的系统架构，无宕机、无卡顿、无滞后，是数年一遇的大震荡中唯一保持良好运行的数字货币交易平台。

经此一战，BitMax实力凸显，吸引了全行业更广泛的关注。它稳定的性能、差异化的产品、高忠诚度的用户群体让更多的机构交易者加强了使用意愿，现货和合约交易额都屡创新高。

“最近半年我们交易量占市场份额突飞猛进，几乎每天都有新的突破。”BitMax创始人兼CEO 曹晶博士在一次采访中应证了这一点。

相比之下，一些交易所在3.12 & 3.13暴跌中表现欠佳，O某、币某交易所出现宕机，B某、H某交易所不得不拔网线来阻止价格下跌。这导致这些平台的投资者大量爆仓，甚至个别用户至今仍在维权路上。

二、BitMax合约三大特点，铺平突围之路

如今国内外的现货市场行情普遍低迷;但换个角度看，衍生品市场的热情却在持续高涨，越来越多的机构和散户也将目光聚焦到了期货板块。

2020年3月起，BitMax交易份额的快速增长，除了卓越的平台性能赢得了用户信赖之外，新发布的永续合约产品也是重要的助力因素，原因便是BitMax解决了合约交易的四大痛点：深度、稳定、风控、交割。

第一，合约交易的一大痛点是深度。BitMax在大规模推广合约之前就对深度下了很大功夫，不仅对接了全球多家实力过硬的做市商和机构用户，还和Bithumb家族中专注衍生品交易的成员Bithumb Futures达成了战略合作。韩国用户的交易量在全球市场都举足重轻。这使得BitMax合约在深度方面深度又有了进一步优势。

第二，系统的稳定性。试想，行情激荡，正是杠杆交易、衍生品交易需求蓬勃上涨的时刻。当机构用户斥巨资入场

、散户摩拳擦掌之时，如果因为交易所系统不支延误行情，轻则错过良机，重则血本无归。但，在过去8个月里，BitMax没有出现任何宕机事件、更没有任何非计划内的系统维护。这给大量散户和机构交易者建立了信任的基础。最近两个月，越来越多的顶级做市机构涌入BitMax，这一方面激励着BitMax继续在系统基础建设上坚持高标准严要求，一方面也更加优化了BitMax的交易深度。

第三，独有的风控机制。BitMax设有一个保护价位，当订单过大导致行情猛烈震荡或者用户被强平的时候，超过保护价位的单子不会砸到二级市场 ，而是直接以这个价位给到BitMax的特殊做市商。这极大地降低了打针的概率，从而保护了用户的财产和利益。这被BitMax称为“流动性供应商保障机制(简称：BLP)”。

第四，贴心的交割时间频率设定。BitMax的清算频次非常高，一分钟、甚至不到一分钟就一次。因此用户仓位有盈利就能很快转成收益添加保证金，开更多仓位。通过更加高频地交割合约清算盈亏，BitMax最大程度地为用户提供了操作便利。

“我们BitMax很有信心为大家提供最好的合约服务。”曹晶博士胸有成竹地说到。

三、BitMax的崛起带来的启示

近两年来，老牌交易所开始侧重扩展业务类型和市场营销，却放松了产品设计和用户体验，市场份额被后起之秀快速蚕食，BitMax便是这后起之秀中的杰出代表。现在，BitMax的产品和系统声名斐然，用户基础更是扎实，日常可见的 “忠诚粉丝”自发推广便是力证。这源自于BitMax愿意在用户群体中聆听需求并根据用户所需所想来设计产品，从而获得了更多用户的认可和信任。

可以说，BitMax从创立到飞速进军头部交易所行列，正是顺应用户的需求和行业发展的必然结果。在合约产品功能趋同的大行业背景下，求同存异、细节制胜，提供让用户放心、解决用户痛点和需求的产品，正是BitMax合约后来居上、赢在起跑线的原因。

资产上链是什么意思?从字面来看难道是资产上到区块链上面吗，真的是这样的吗，今天我们主要围绕资产上链相关问题作出解读。

资产上链通俗易懂的说法

资产上链可以看做是一种“登记制”，即把现有资产的信息、权益和流通映射到区块链上。通俗来说的话，就是利用区块链的技术去登记资产的信息、产权以及交易方式，从而把资产与区块链上的Token(通证)进行一个有效连接。

为何要资产上链

资产上链可以解决流动性的问题，但是首要目的是解决信任的问题，尤其是解决跨公司、跨系统、跨中心的信任与合作，一旦跨公司、跨系统、跨中心的信任问题解决，资产转移和深度操作的便利性将极大提高，获得更大的流动性是必然的。

资产上链主要是用来解决信任的问题，可是什么是信任问题呢?这种信任可以分为对内的信任与对外的信任。

对于公司内部，我们从此不用把信任寄托于公司高层比如董事长、CEO的人品上，我们可以把信任寄托于智能合约和区块链提供的不可篡改的确定性上。

比如说公司内部基于区块链的股权管理系统，可以实现股权说锁定几年就能锁定几年，股权说每年解锁多少就只能解锁多少;比如说我们用的期权管理系统，说好如果在公司待满三年，就可以转成多少股份，那么通过基于区块链管理的期权系统，到三年之后系统就必然会执行，而不会像中心化系统一样，存在众多的不确定性。

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