让我们假设来自沙特阿拉伯和伊拉克的供应被切断，因为他们无法通过霍尔木兹海峡运输原油，而且通往红海的管道已经满了。这将使欧盟的进口量再减少约 15%. 因此，与俄罗斯的战争和中东地区的干扰加在一起，这将搞掉欧盟石油进口总量的 40% 多一点。

把我们的常识帽戴上一分钟——我知道目前在布鲁塞尔缺乏这样的服装——欧盟在这种情况下将变得非常依赖其“盟友”（即挪威、美国和英国）。我把这三个国家归为一组的原因是，它们在文化上都很相似（都是以犹太教和基督教为主体的衍生社会），而且它们都是北约的成员。

如果欧盟愿意付钱，挪威有能力向欧盟输送更多的石油。正如我在上文所述，美国拥有大量未开发的已探明石油储备，其产出可以在全球市场上以“友情价”出售给其盟友。最后，英国的石油和天然气管理局估计，北海含有 100 至 200 亿桶石油。所需要的是政治家们允许这些国家的主要能源公司勘探、开发和开采这些石油。

来源：UK Oil and Gas Authority

欧盟并没有多少未开发、已探明、只等着商业化的石油储量。因此，政治问题有两个方面：第一，欧盟是否会恢复与俄罗斯的友好关系，以恢复其石油进口？第二，如果欧盟与俄罗斯的关系继续恶化，欧盟将如何支付来自挪威、美国和英国的增加的能源，这些国家都不在欧盟的货币联盟之内？

我有一些假设。鉴于负责欧盟的精英们目前的政治言论，我不相信他们能回到普京总统温暖、充满能量的熊抱中，即使乌克兰的战争立即结束。美国不会允许这样做（普利策奖获奖记者 Seymour Hersh 指控美国和挪威故意破坏北溪一号和二号管道，以巩固欧洲对其所谓的西方“盟友”的能源依赖），而欧盟的政治家通常不愿意违背华盛顿的意愿。此外，欧盟的政客们很可能不愿意忍受大规模削减集团的能源使用量——特别是足以抵消俄罗斯和中东原油的转移的大规模削减，因为这种能源使用量的大幅削减将不可避免地伴随着两位数的经济崩溃。只要看看欧盟的政治家们如何已经诉诸于向他们的选民发放能源福利袋，以保护他们免受所有形式的能源成本上涨的影响，而不是要求他们做出艰难的牺牲。

鉴于上述情况，我认为欧洲央行将被要求印刷欧元，然后可以用来支付增加的挪威、美国和英国石油进口。但是，我也认为这三个国家不会如此慷慨地接受用欧元购买石油。这是一种来自没有人口增长、昂贵的非生产性劳动力和没有能源的地区的垃圾货币。相反，我预计他们将要求欧洲央行印刷欧元，在全球外汇市场上出售欧元换取美元，然后支付石油费用。这将削弱欧元对美元的汇率，从进口能源成本对欧盟来说是坏事，但从欧元走弱会使欧盟商品的出口变得便宜这一意义上来说，是好事。

此外，为了帮助向其供应石油的西方能源公司融资，欧洲央行可能会使用其新印制的一些欧元来购买这些公司的股权和债务——使这些公司能够增加资本支出并开采更多的石油。当然，印钞票并不能解决国内能源供应不足的根本问题。但是，如果欧盟的政治家们不愿意与俄罗斯重新接触，并改善他们与不结盟的前殖民地的关系，那么欧盟的唯一选择将是被他们的西方“盟友”殴打，并为这种特权支付印刷的法币。

日本

日本简直可以直接入土了。他们的能源需求几乎有 90% 是进口的。可悲的是，根据 EIA，截至 2020 年，日本国内已探明的石油储备只有 4400 万桶。日本能做的最好的事情是重启其所有的核反应堆，但即使这样也不足以保护夕阳之国免受超级昂贵的碳氢化合物的影响。

来自经济产业省的数据描绘了日本石油供应集中风险的暗淡画面。2023 年 1 月，日本 94.4% 的石油从中东进口，即每天 257 万桶。如果由于霍尔木兹海峡和/或马六甲海峡的关闭而无法运输上述石油，由于日本的地理位置，只有两个国家可以可行地弥补这一差距：俄罗斯和美国。

尽管日本完全支持美国对俄罗斯的代理战争，但由于缺乏能源，日本不得不在今年 1 月恢复购买“肮脏”的普京石油。不幸的是，这只达到了 2 万桶/日，或其每月石油进口总量的 0.9%. 在紧要关头，俄罗斯将无法同时成为日本和中国的摇摆生产商。这意味着，日本将完全依赖保持与美国的良好关系，以取代其中东地区的供应。正如我之前提到的，美国有大量的备用探明石油储备可以供应......只要价格合适。

那么，日本应该从哪里获得资金来支付美国的石油呢？

日本央行有一台印钞机，他们绝对不害怕使用它。日本央行可以通过两种方式为其美国石油买单。首先，央行可以通过使用其印制的日元投资于美国能源公司的股权和/或债务，帮助资助美国石油生产的扩张。其次，日本央行还必须继续操纵日本政府债券（JGB）的价格，以便财政部能够支付其膨胀的美元石油进口账单。

为从某一国家进口的产品付费的最自然方式是向同一目的地出口。但是，“再生产”是新的趋势。公司和政府不希望有远距离的供应链。他们愿意将制造业生产带回国内，将权力交还给劳工。记住——美国总统拜登是工会劳工的坚定支持者。这意味着日本为支付石油而向美国出售商品的机会减少了。印钱是唯一的办法。这种逻辑也适用于欧洲。

当然美国既不会接受欧元，也不会接受日元。这意味着日元对美元将继续走弱，新印制的日元将被卖给美元，以支付石油。

中国

中国的路也不好走。他们没有多少国内未开发的能源储备。根据 2021 年南华早报的一篇文章，截至 2017 年，中国只有 2.807 亿桶的额外探明石油储备。他们非常依赖通过霍尔木兹海峡和马六甲海峡运输的中东石油。他们与美国处于战争状态，因此不能指望美国或其盟友的任何帮助。而从中东或俄罗斯修建陆上管道需要时间，而且这些管道必须穿过其他各种国家，这些国家可能会设置障碍，阻碍上述管道的安全完成。

“2015 年全球石油和其他液体总产量的 61% 通过海上航线运输，其中近三分之一经过马六甲海峡，这是仅次于霍尔木兹海峡的世界第二大石油贸易阻塞点。2016 年，过境马六甲海峡的石油和其他液体在过去五年中第四次增加，达到 1600 万桶/日”。

资料来源： EIA《今日能源》，2017 年

EIA 估计，2021 年中国的石油消费平均为 1476 万桶/日。中国国内抽油 400 万桶/日，这意味着他们必须进口 1076 万桶/日。不幸的是，中国的这些石油进口大部分是通过海运——主要是通过马六甲海峡，我在上面谈到过。中国迫切需要使其石油供应多样化，从海上运输转向通过陆上管道运输。

目前，有两条主要管道（阿塔苏-阿拉山口和 ESPO）连接中国和俄罗斯。两条管道加起来，每天大约有 127 万桶油可以通过这些管道进入中国的炼油厂（这两条管道的总容量为 55 百万吨/年，我将其换算成了每天一百万桶的单位）。

下面是党的一些可怕的算术：

美国海军的面包和黄油是巡逻海上通道。对美国来说，关闭马六甲海峡是相对微不足道的。在纸面上，新加坡是一个中立国家，与中国和美国都是朋友。然而，从 2017 年到 2021 年，新加坡购买了价值超过 274 亿美元的美国武器。如果在海峡的任何挑衅行动源自负责供应其军事硬件的国家，新加坡将如何应对仍是一个开放的问题。

现实决定了，面对更高的能源价格，中国需要大幅减少能源消耗，同时建设更多通往中亚能源生产国的陆上管道。告诉你的民众减少他们的生活方式以节约能源，这不是一场简单的对话。没有一个西方的政治家能够成功地做到这一点——只要看看西方所谓的注重气候的政治家是如何迅速地诉诸于煤炭、核能和烧木头，以避免他们的人民在停止购买俄罗斯能源时不得不做出艰难的牺牲。

也就是说，中国共产党（CCP）刚刚表明他们完全愿意把巨大的困难放在他们的同志身上，因为......嗯，因为政府就是这么说的。还记得 2020 年至 2022 年的“0-COVID”政策吗？中共封锁了一个拥有 14 亿人口的国家，为一项人人都知道不会阻止一种高度传染的病毒传播的政策服务。习近平花费了巨大的政治资本来维持上述政策，并愿意以彻底的经济收缩来实现其目标。这就引出了一个问题：随着第三次世界大战的升级和必须节约能源，零碳排放只是为在不久的将来进行更长时间的封锁进行的彩排吗？

如果中国需要大幅放缓经济增长，为自己争取时间来支撑其能源供应，中国共产党可能完全愿意执行上述政策。鉴于中国的增长是由债务资助的，中国人民银行将被要求收紧金融条件。在这种情况下，我预计利率将上升，信贷将大幅收紧。任何可用的信贷都会被输送给那些能够帮助建设基础设施，将中东和俄罗斯的石油输送到中国的企业。中国的国有能源公司也将被要求利用其专业知识，帮助俄罗斯人升级其现有和计划中的油井。去年乌克兰战争爆发后，许多西方石油和天然气服务公司离开了俄罗斯。俄罗斯变得非常依赖中国的专业技术，以将其产量提升到 1989 年苏联解体以来的水平。

启示

我写这些文章时学到了很多东西。我一开始认为，如果伊朗关闭霍尔木兹海峡，美国就会穿上衣服，对其施加痛苦。但在为这篇文章进行研究后，我现在认为，中东石油对世界的供应严重萎缩，将使美国不成比例地受益。

美国和它的非正式殖民地加拿大，目前供应世界上 26% 的石油。美国有大量未开发、已探明的石油储备，正等待着被钻头解放出来。如果中东的紧张局势沸腾为彻底的冲突，美国可以在短时间内成为世界上最强大和最丰富的原油摇摆生产国，而不需要发射一颗子弹或战斧式巡航导弹。

除了北美之外，世界上没有足够的石油可以轻易获得，而且可以保证有利可图。因此，欧盟和日本将别无选择，只能通过印钞票来购买美国给他们的任何石油，从而在财政上屈服。所有这三个国家/经济集团都需要降低货币成本，以便生产或消费更多的石油。只有中国人民银行将不得不收紧货币条件，因为美国不会在中国处于战争状态时救助中国解决能源短缺问题。

由于欧盟和日本坚定地站在美国外交政策的一边，欧亚大陆的一体化可能会受到阻碍。欧洲的制造技术无法获得中亚的廉价能源，而日本从海军的角度对俄罗斯和中国进行围堵，不让它们进入深蓝的海洋（我是指太平洋）。

四方形

简而言之——如果能源突然变得更加难以获得，并且价格因此而急剧上升，我们可以预期每个国家的反应如下：

• 美国——从紧缩到放松的货币政策
• 欧盟——从紧缩到宽松的货币政策
• 日本银行——不改变目前宽松的货币政策
• 中国人民银行——从宽松的货币政策转为紧缩的货币政策

总的来说，面对能源冲击的净结果将是全球货币政策的松动。

回到比特币

作为有史以来最坚硬的货币形式，比特币可能会对全球宽松的货币条件作出积极的反应。随着世界上平民百姓的法定货币数量与通货膨胀一起上升，具有固定供应量的货币工具——如比特币——从定义上讲，在法定货币方面变得更有价值。

这很容易看出来，但请记住——比特币网络的运行也需要能量。矿工消耗能量来验证交易。如果全球能源价格上涨，这将变得更加昂贵。各国会允许比特币矿工继续使用廉价的电力，还是会因为时局艰难而征用上述能源资源？在边际上，我相信许多净消耗能源的国家将向公用事业部门施压，要么抛弃矿工，要么向他们收取更多的电费。在北欧国家、美国和加拿大，对廉价水电说拜拜吧。

不过，这只是故事的一个方面。仍有许多净能源生产国可能希望继续生产相同数量的能源，但由于各种原因，停止向世界市场提供上述能源。例如，停止和启动石油和油井生产是昂贵的，因为需要对设备进行清洁和准备，而且气体的堆积也会永久性地损害油井。这意味着油井没有简单的“开/关”按钮。在许多情况下，最好是在任何时候都全力抽油。比特币是储存上述能源的完美方式，因为挖矿纯粹是消耗由任何最便宜的能源形式提供的电力。据我所知，一个富裕的印度尼西亚家庭拥有大型燃煤发电厂，并以开采比特币的形式“保存”了多余的电力。许多个月前，当我最后一次与族长交谈时，他声称他们占了全球哈希功率的近 5%.

一个比特币可以购买多少桶石油

如上图所示，比特币在全球范围内交易，并随着时间的推移，其能源购买力不断增长。

西方的矿工可能被迫转移到不结盟国家，这些国家生产的能源比他们希望出口的要多得多。但是，如果许多大型的、公开上市的矿工必须找到新的经营场所，这并不一定意味着比特币的末日。与禁止在中国挖矿只是意味着在美国、加拿大和欧洲挖矿更多类似，禁止在美国、加拿大和欧洲挖矿可能意味着在委内瑞拉、安哥拉和阿尔及利亚挖矿更多。

交易设置

即使你同意我的论点，也不意味着比特币的价格会在油价飙升后立即表现得很积极。全球投资大众将对这种情况作出极其消极的反应，因为它指出了全球冲突的重大升级。当国家无法获得廉价能源时，他们会毫不犹豫地使用军事力量从别人那里夺取能源——而战争对金融市场来说不是一件好事。我预计会有一个 相关1 的时刻，在这个时刻，所有的风险资产——包括比特币——都会在同一时间变得崎岖。