招股书中详细写道：假设每只 ADS 的首次公开发行价格为 9.5 美元(取自发行价格的中位数)，那么平安海外将购买的 ADS 数量将高达 10,526,315 股，约占 ADS 的 40.5%。

未来走出自己的路径是关键

中概股市场有多差?此前虎嗅报道中也提及，金融壹账通 IPO 遭遇的外部环境不太理想。目前上市的 29 只中概股中 12 只破发，就算首日不破发，还可能在一个月后迎来破发结局。

当然不仅市场环境欠佳，金融壹账通赴美上市交出的成绩单更是“伤痕累累”。

招股书中显示，从 2017 年到 2019 年的前三季度，金融壹账通一直处于亏损状态，不到三年间累计亏损共 31.24 亿元。这一天价搬的亏损数据也使其在上市初期就遭遇了大量诟病。

根据招股书，2017、2018 和 2019 年前三季度净亏损占总收入的比例分别为 104.3%、84.2% 及 67.5%。

同时，从招股书中还可以看到的是，目前金融壹账通在公司研发费用和市场、管理费用上的开支相当大，2017年、2018 年及2019 年前三季度总额分别占当期应收的 174%、100%、100%。

“不太明白金融壹账通为什么着急上市，市场不好，行业也不好，背靠平安苦练几年内容不行吗?”有人给出了这样的评价。

即便如此，金融壹账通还是毅然走上了 IPO 之路。

背靠着平安集团的品牌，被认为是金融壹账通最大优势，外界认为，这使得他们对金融理解得更深。金融壹账通联席总经理邱寒也曾表示，与传统科技外包公司相比，金融壹账通的优势在于更理解金融。

但也有媒体认为，与金融壹账通同赛道竞争的友商也同样具备天然优势，金融壹账通正在不断接受新入局者带来的竞争。他们认为，在金融壹账通的客户中，非付费用户的比例较大。根据公开资料数据计算，在2017年、2018年的两年间，非付费用户分别约占总用户比例的 99.43% 及 82.27%。

在最先披露的招股书中也写道，金融壹账通的发展将遵循平台孵化期、平台获客期、高速增长期和利润增长期四个阶段。但目前金融壹账通仍处于“平台获客期”，正准备迈入第三阶段。招股书中还明确写道：金融壹账通曾通过收购或通过从平安集团转介获得一些客户，但未来可能无法采取同样的方式快速发展客户。

也就是说，如果和平安集团的关系崩了，金融壹账通的业务很有可能受到重创，不少投资者们正在关注金融壹账通如何脱钩平安集团，走出一条新路。

对此，中访网财经认为，拓展更多平安集团以外的客户，是金融壹账通未来营收增长的重点任务。

又一区块链龙头股诞生?

距离矿机第一股嘉楠耘智赴纳斯达克上市不到一个月，自带区块链业务的金融壹账通又成功登陆纽交所，消息面上看，似乎利好区块链概念。但事实是，金融壹账通并没有那么垂直于区块链赛道。

在其首次公开递交招股书时，金融壹账通就定位为商业科技云服务平台(TaaS，Technology-as-a-Service)。在业务上，金融壹账通也是由平安壹账通、前海征信、银行壹账通整合而来，主要基于人工智能、区块链、云平台等核心科技为企业提供科技服务。

目前，在区块链这个条线上，金融壹账通做出了区块链产品壹账链，壹账链也已在供应链金融、贸易融资、中小企业贷款、智慧环保、按揭、超级车管所、药品溯源、电子病历等场景实现落地，涵盖了金融、智慧城市、房产、汽车、医疗五大生态圈。

徐坤认为，纯 BaaS 服务比较局限，壹账通这样的综合性的金融科技服务商会是未来的方向。

“区块链必须跳出为了上链而上链的怪圈，像在提高商业效率的目标之下，区块链需要和其他技术，AI、大数据、包括物联网相结合才能够发挥更大的价值。”徐坤说。

中国平安集团也是区块链的热衷爱好者。《2019上半年全球区块链专利排行榜》上，阿里巴巴名列第一，中国平安紧随其后。

再分析具体场景，目前壹账链做出了几个落地案例。

跨境贸易方面，金融壹账通在天津口岸的区块链验证试点项目，利用区块链技术自动生成跨境通关中的重要单据，降低操作成本和欺诈风险。

供应链金融方面，为香港金管局提供国际贸易融资网络的设计、开发及部署，通过区块链技术，帮助贸易文件数字化，提高银行放贷能力和支持中小企业的服务能力;福田汽车ALL-Link项目利用区块链配合电子签名将非标准化“应收账款”的凭证(福金通数字凭证)数字化，实现数字化凭证的多层穿透，穿透核心企业信用至二三级企业，以旗下中小企业融资成功率。

溯源、资产上链方面，金融壹账通参与周大福钻石盗损险项目，用区块链对钻石流转真实记录，帮助钻石公司提升产品价值的同时帮助终端客户掌握更多钻石信息，提升资产价值。此外金融壹账通还参与了一智慧环保平台，通过连接IoT传感器等设备，将搜集到的环境数据记录到区块链上。通过IoT设备提供的数据，监管评级机构可对企业进行环保评级打分，并尝试引入环评机制，环境评价较高的企业更加容易获得银行的融资。

场景上看，金融壹账通和大部分大公司试水区块链一样多乐于与传统企业、政府合作开发场景，据了解，当前金融壹账通的区块链中小企业服务已经接入了超过 4 万个节点。

站在了大公司云集试水的区块链赛道上，金融壹账通的探索成果目前看来还是相对优秀的。至少对于金融壹账通来说，迈向区块链算是个好的破局方向。

而如果谈到对币圈甚至链圈会带来如何的振奋效果，或许只能等待其在股市表现了。

但至少从几个前辈身上可借鉴的光景是，无论上市前有多风光，最后都有可能被市场瞬间被打回原形。

或许，对于链企上市这件事，本就不必要期待太多。

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