何为稳定币？

UST是由一家名为Terra的韩国公司发行的算法稳定币，其价值与美元1:1锚定。UST并非通过现金或债券等美元资产，来维持与美元的挂钩，而是通过发行一种叫做Luna的代币来实现锚定，投资者用法币买入Luna币持有UST。

该稳定币的运行原理如下：如果UST价格跌破1美元，投资者可以“销毁”UST，即将其从流通中永久移除，来换取价值1美元的Luna币，此举将减少UST的供应并提振其价格；相反，如果UST升破1美元，投资者可以“销毁”Luna币，换取1美元UST，此举会增加UST供应，推动其价格重新跌向1美元。

“从10万美元挣到100万美元，我用了几年。亏光100万美元，我只花了1小时。这两天币圈风起云涌，我无话可说，因为我爆仓了。”花露（化名）是2017年就进入币圈的“老司机”了，也经历过很多次大的回撤，但这次百万级别的回撤，可能会让他沉寂很长时间。

“一直相信LUNA会归零，所以在LUNA从0.5美元反弹到1.5美元的时候加了空单，再加上一部分套保的LUNA，总共仓位开到了40万个LUNA，然后一切在它反弹到4美元的时候爆完了。爆仓后，我赶紧入金，四处借钱，可能是我对合约理解不够透彻，它一直在给我加保证金，刚好我几乎所有的钱都在里面。看着价格不断变高，我却始终狠不下心止损，心里一直在喊，LUNA会回到1美元的。它确实回去了，只不过是在我爆仓后。”花露表示。

自5月13日起，头部虚拟货币交易所币安、Upbit和Bybit等陆续发布下架和暂停Terra（LUNA）网络的充值和提现的公告，Coinbase交易所甚至直接警告投资者可能会血本无归。

理论上，市场会自发通过上述两种操作进行套利，客观上帮助维持UST与美元的锚定关系。但是当市场遭遇剧烈波动，这种自发调节供需关系的稳定机制就会失灵，并伴随大规模的挤兑事件，稳定币不再稳定，进而陷入“死亡螺旋”之中。

据加密货币数据平台CoinGecko，当前，整个稳定币市场的价值超过1600亿美元，美国泰达公司(Tether)发行的USDT是全球最大的稳定币，市值约为800亿美元。

币圈资深用户小卡(化名)在接受第一财经记者采访时表示，在UST崩盘前，Terra公司向投资者承诺，购买Luna币年化回报接近20%，故吸引大量资金入场，炒高了Luna币的价格，一路由2021年年初时的不足一美元，飙升到今年4月时的近120美元，UST市值因此膨胀至180亿美元。

直至当地时间5月8日，UST和Luna币双双开启暴跌行情，Luna币仅用一周时间价格归零，至13日，UST价格跌至10美分，过去24个小时下泻82%。

那么，UST的崩盘是如何发生的？小卡告诉第一财经记者，币圈称此次事件为“币圈索罗斯”的蓄意攻击，狙击手的“作案手法”与当年的对冲基金大佬索罗斯如出一辙。

1997年，索罗斯先是大量借入泰铢，随后突然在市场上大量出售，导致泰铢暴跌，泰国央行试图动用外汇储备买入泰铢，但，随之而来的市场跟风抛压，导致泰铢对美元暴跌，固定汇率制度崩盘，最终以泰铢大幅度贬值收场。

小卡称，5月8日，Terra因调整UST资金池需要，暂时抽出部分UST流动性，导致UST流动性短暂下降，“币圈索罗斯”利用这一时间窗口，大量抛售手中的UST，令UST价格偏离1美元，该脱钩事件随即引发UST持有者的大规模恐慌性抛售，致UST价格加速下跌，并自动触发UST和Luna之间销毁机制的执行。

“UST价格下跌，投资者挤兑UST，转化成Luna，Luna供应增加，价格大幅走低，再触发Luna持有者的抛售……这就形成了‘死亡螺旋‘。UST的价值本就是依托投资者真金白银买入Luna来支持，一旦Luna价值不在，UST的价值也不复存在。”小卡解释道。

稳定币震荡波及主流加密货币，12日，比特币一度暴跌至25000美元附近，创2020年年底以来的新低，以太坊下探至1700美元，加密货币市场单日市值蒸发2000亿美元。

小卡称，Terra此前购买了价值30亿美元的比特币和以太坊，作为UST项目的储备资产，以在脱锚引发抛售时，调动资金、维护UST价格稳定。在此次事件中，上述资金连同UST和Luna持有者的资金，已经付之一炬。

至于“币圈索罗斯”的庐山真面目，小卡表示，币圈人士普遍猜测是华尔街的主流金融机构，有消息称，全球十大对冲基金之一的城堡投资(Citadel)发动了此次金融攻击。该机构上一次出圈，还要追溯到2021年2月时的散户大战华尔街事件。

复盘UST崩盘的始末，小卡总结道，空方利用了两点成功狙击稳定币。“第一，是利用Terra执行流动性移仓的操作，在合约市场做空UST和Luna；第二，加密货币与美股越来越呈现强相关性，纳指深陷熊市，市场看跌情绪达到极端，导致加密货币价格稍有下跌，就会引发向下的羊群效应。”

截至13日，纳指较其去年11月创下的历史高位跌去27%，而半年来，加密货币市场的市值已被抹去一万亿美元。去年11月，比特币和以太坊双双创下新高，分别攀升至67800美元和4800美元上方，如今，两者价格已较历史高位跌去58%和60%。

“在传统金融巨鳄面前，数字货币暴露出了它的最大弱点，即所有行为都被记录在链，所有交易都向公众公开，是明牌，而传统金融机构却在暗处，能够运筹帷幄。但数字货币还是一个偏实验性的行业，相信未来会有创新来解决暴露出的问题，此次事件对币圈影响深远。”小卡表示。

美国财长耶伦(Janet Yellen)对事件表示关注，她10日在国会听证会上再次呼吁国会对稳定币进行监管，称立法迫在眉睫。“我认为稳定币是一个快速发展的产品，对金融稳定构成风险，我们需要一个一致的立法框架。”

去年，由美国财政部领导的监管小组建议国会制定立法，对稳定币发行者进行与银行类似的监管，耶伦表示，今年完成立法目标是合适的。

小编整理了下当下最受欢迎的各大交易所平台在Alexa的网站全球排名（2月6日），才发现币安一天日赚2.6亿RMB是那么的理所当然。除了币安外，全球其它前十网站都有谁呢？

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第一名：币安

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简介：总部位于旧金山的Kraken成立于2011年，是欧元交易量最大的比特币交易所，也可用加拿大元、美元、英镑和日元交易。目前支持40多主流代币交易对。Kraken一直被独立新闻媒体评为最佳和最安全的比特币交易所。Kraken是第一个在彭博终端上显示交易价格和交易量的比特币交易所，第一个通过了加密验证的外汇储备审计，是第一家加密货币银行的合伙人。

2014年3月获300万美元天使轮融资，主要投资者为蜂鸟风险投资公司（Hummingbird Ventures）。目前，Kraken已跻身美国最活跃的数字货币交易所阵列，根据Bitcoin Charts目前的数据显示，Kraken平台的日成交量为4,579 BTC，这一数据超过了竞争对手ANX以及BTC-e。

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交易费合理

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全球化程度高

第六名：Bithumb

官网：https://www.bithumb.com/

简介：总部位于韩国，目前支持10个主流货币交易对，Bithumb占有韩国比特币市场份额75.7％，是世界五大比特币交易所之一，每天交易量超过13,000比特币，约占全球比特币交易量的10％。该交易所也是世界上最大的以太坊市场。尽管韩元目前是比特币的第四大货币市场，落后于美元、人民币和日圆，但韩元市场是以太坊最大的市场。Bithumb在韩国的以太坊交易中占比44％左右。

Bithumb从2014年1月开始提供服务以来，日交易额暴增，是虚拟货币交易量位列世界第一的大韩民国的代表虚拟货币交易所。目前，不仅支持比特币、以太坊等多种虚拟货币交易，还扩张到可利用为支付手段的Payment事业、海外汇款服务等业务领域，是以虚拟货币为基础的金融平台商业公司。

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以太坊最大的市场

交易量大

交易速度快

手续费低

第七名：bitFlyer

官网：https://bitflyer.jp/

简介：总部位于日本；Bitflyer由高盛前员工创立，意图填补MtGox倒下后日本比特币交易市场的空缺，目前已获两轮融资，投资方包括三菱UFJ金融集团旗下的三菱UFJ资本有限公司（ Mitsubishi UFJ Capital Co., Ltd.），日本电通集团旗下的风投公司电通数码控股公司（Dentsu Digital Holdings, Inc.）等。

2015年以来，该公司推出了许多新服务，包括bitFlyer Lightning、为专业人士设计的比特币交易平台、chainflyer区块链浏览器等。

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