Primitive Ventures创始合伙人Dovey Wan发布推文称，并没有所谓的“Tether人为抬高价格”，这些言论将简单的事情“过于复杂化”了。Dovey表示，Tether供应增长是BTC价格的滞后指标，而不是先行指标。这主要是由于法币入市需求和交易活动增加所致。

Adamant Capital创始合伙人Tuur Demeester发推文称，他认为新增发的Tether只是反映了进入比特币交易所生态系统的新资金。 99%的情况下，当Tether供应增加时，恰逢新的美元进入比特币交易所。

OK副总裁徐坤则表示，稳定币的核心在于信用，尤其对于法币抵押型的稳定币，必须确保每一枚代币，背后要有相应的资产支撑。USDT在资产透明性方面所做的工作与其现有的体量相比是明显不足的，这也是其频频被市场质疑的原因。USDT目前占据了很大的市场份额，有明显的垄断性，从对其每次增发时点进行市场复盘来看，确实与币价波动有很强的关联性。那么USDT是否在利用其影响力操纵市场，确实值得思考。

到底是USDT增发使得币价上涨?还是币价上涨使得USDT增发?联系了DFund基金创始人赵东，他做了如下回复：

美国最大的交易所是coinbase，美元结算。除了Coinbase之外，大部分交易量大的交易所都是USDT交易，由于BTC、USDT在各交易所之间可以自由流动所以差价非常之小。

假设市场平稳的时候，USD和USDT交易所的价格无差加价，BTCUSD=BTCUSDT。

某一时刻市场开始复苏，上扬，场外资金开始进入市场。Coinbase由于是合规交易所，所以美元入金非常畅通，而通过USDT入金则需要先将法币换USDT，再存入交易所，所以usdt在价格传导上就会略微延迟，所以表现在usd交易所价格高于usdt交易所价格。如果有美元海量资金买币，就会出现Coinbase先涨，而USDT后涨的情况。

此时，Coinbase的价格高于USDT交易所的价格。如果BTCUSD>BTCUSDT，因为BTC是自由流动的，所以即意味着USDT对USD正溢价了。

这个套利空间，会促使搬砖党从Coinbase 卖出BTC换USD，再用USD买入USDT，从而促使USDT的增发。

USDT负溢价则会促使Tether收回USDT，销毁。

所以：

USD交易所大量买入BTC会导致USDT正溢价

USD交易所大量卖出BTC会导致USDT负溢价

USDT交易所大量买入BTC会导致USDT负溢价

USDT交易所大量卖出BTC会导致USDT正溢价

这个可以讲解，为何在去年的熊市中，USDT还有增发的情况，因为USDT交易所先卖出BTC。

也可以讲解，在牛市中，USDT为何也是正溢价，因为USD交易所有正溢价。

当美国人造谣USDT时，美国人先大量抛售BTC，就会造成大量人从Tether挤兑USD去套利，造成USDT崩盘。

为何Tether不敢用超发的USDT去买BTC拉盘? 如果他们去买BTC拉盘，就会导致USDT负溢价，从而用户挤兑进一步造成USDT崩盘。

所以那些整天造谣Tether超发USDT的人，大部分是真的不懂交易，还有少部分则是别有用心。

金色分析

抛开“阴谋论”，仔细分析一下，USDT此次增发的一个背景是比特币价格连续大涨后开始一波回调，市场重新回到高度波动状态。这时无论是要卖出BTC的投资者，还是想要入场的投资者都对USDT产生了巨大的需求，这就造成了USDT供不应求的情况，场外USDT开始出现大幅溢价。

分析师表示，USDT的流通量是根据市场需求来确定的，溢价高的时候泰达公司就会增加USDT的流通量，反过来当USDT出现负溢价时泰达公司就会回收来减少市面流通量，使价格恢复正常区间。

从上图看，USDT总市值走势相较于BTC价格先行一步，相当于风向标的作用。10日早增发一亿枚USDT之后，随后BTC价格快速从12500美元拉升至13000美元上方，USDT的每一次增发为加密货币市场带来了大量的外部增量买盘，推动BTC价格进一步上行。

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据链得得App平台显示，北京时间10月15日13时起，火币pro上BTC/USDT交易对呈现上涨态势，14时，比特币开始第一轮突破，五分钟内从6700美元上涨至7100美元。14时44分，BTC/USDT交易对再次暴涨，30秒内上涨300美元，从7200美元涨到7500美元。在短短两个小时内，比特币从6395美元涨至7591美元，涨幅高达18.7%。截止北京时间10月15日17时42分，BTC报价为6803美元。

与此同时，火币pro上ETH/USDT随着BTC/USDT交易对的增长而上升，北京时间10月15日13时0至14时50分，ETH最低从197.53美元最高涨至239.77美元。截止北京时间10月15日17时45分，ETH报价为216.4美元。

有意思的是，在主流货币一度暴涨的同时，稳定币USDT价格却遭遇闪崩。在13时至14时的一个小时内，USDT价格从6.82人民币跌至6.47人民币，同比跌幅为5.1%；14时至14时20分，USDT价格最高反弹至6.77人民币；14时50分，BTC/USDT交易对和ETH/USDT交易对达到今日峰值，彼时USDT一度跌破0.92美元，报价0.9168美元，折合6.34人民币，较下跌起始价格6.82人民币已同比下跌7.04%，与14日14时50分6.85人民币的价格相比，24小时跌幅达7.45%。

2018年10月15日 BTC ETH USDT 报价

据kraken官方数据显示，15时15分，交易所场内USDT/USD价格最低触及0.8500美元，最高为0.9771美元，近24小时成交量达到435万，平均成交价为0.9519美元。而受加密投资者受恐慌情绪抛售影响，USDT场外价格仍持续下跌。

据链得得App编辑查证，火币otc上USDT价格一度跌至5.54CNY，随后触底反弹。15时35分，火币OTC上USDT场外溢价率为-7.5325%，达到低位。

场外溢价率

2018年10月15日 USDT报价

USDT（泰达币）是Tether公司与2015年发行的稳定币，号称严格按照“美元本位”的理念发行，每发出一个USDT，都会有一美元储存在银行账户中。USDT持有人可以随时将这种币兑换成美元或者比特币，其挂钩法币的储存量也永远大于或等于流通中的币量。由于法币和数字货币的直接兑换通道并不通畅，USDT的出现给大家提供了一个将持有的数字货币兑换成法币的渠道。

托管银行Noble疑似破产，偿还能力备受质疑

2018年10月1日，彭博社报道援引知情者消息称，波多黎各的金融机构Noble Bank正在寻找买家。该行已经失去了多个客户，包括USDT的发行方Tether和数字货币交易所Bitfinex。知情人士称，Noble Bank的售价可能在500万到1000万美元。这主要视该行作为国际金融实体所持的波多黎各牌照价值而定。

报道提及，Nobel Bank今年早先吸引加密数字货币领域的关注是因为其愿意同Tether和Bitfinex合作。这两家公司共享一个管理层，去年12月都收到了美国金融衍生品最高监管机构CFTC的传票，CFTC要调查Tether是否真有20多亿美元用于支持号称挂钩美元的稳定币USDT。

此后，Bitfinex声明做出了反驳，表示其没有破产，与Noble Bank之间的关系不影响其运营。

10月11日，Bitfinex宣布暂停欧元、美元、日元、英镑的存款服务。Bitfinex官方博客随后发文称，10月16日法币存储将恢复正常，而法币提现一直正常。

10月15日下午，KuCoin官推发布消息称，将暂停该平台上所有USDT交易，在另行通知之前，与USDT及其交易对相关的任何存款和取款将无法使用。这或许不是USDT闪崩的根本原因，却加剧了本身就战战兢兢的加密投资者和加密货币市场的恐慌，出现挤兑性抛售。

随后Bitfinex也发布公告称，所有加密货币和法币的提币业务正常，没有收到任何干扰；所有法币（美元、英镑、日元、欧元）的提取业务正常；某些特定用户群体的法币存款功能暂时被关闭。同时将在10月16日推出一个新的、更强大的法币存款系统。

涉嫌严重超发，Tether现金储备量存疑

根据Coinmarketcap.com数据显示，市场上流通的USDT数量共有30.80亿个，目前价格为1美元，也就是说Tether共发行了价值30.80亿美元的USDT。如果按照Tether的合法操作模式，其账户中应至少有30.80亿美元的存款以对应等值发行的USDT。

链得得App此前发布的深度文章《【链得得独家】深度调查：危险的USDT》曾提及，由会计师事务所Friedman LLP公司出具的审计报告显示，截至2017年9月15日，Tether以及Tether相关公司的银行账户共有4.43亿美元以及1590欧元（约1970美元）。根据Coinmarketcap.com数据，2017年9月15日USDT在市场上流通的发行总数所对应的美元价值共计4.22亿美元。

如果Friedman公司出具的审计报告准确的话，9月15日，Tether账户的资产与USDT发行的数量是吻合的。但值得注意的是，报告中的银行名称和相关公司名字并未披露。

在2017年9月15日审计报告发布后，USDT在接下来的一个半月之内暂停增发，从2017年10月28日开始，又开始几乎疯狂的增发USDT。按照Tether的说法，每发行一个USDT代表一美元储备，USDT的数量从9月15日的4.22亿一路狂飙，据链得得App统计，截至2018年2月21日，市场上流通的USDT共有22.19亿个，也就意味着Tether的账户中需要有22.19亿美元的储备。如此大规模增发的背后，Tether公司目前并没有相关的证据证明账户的存款数额和相应的变动情况。

从2017年9月的4亿美元市值，到2018年2月的22亿美元市值，再到2018年10月的30.8亿美元市值，要满足增发后等额USDT背后支撑的美元数量，Tether需要多储备超过26亿。

2018年10月15日 USDT市值

稳定币竞争爆发，加密投资者分散资产配置

据链得得App编辑不完全统计，自2018年9月一月就有十余家机构宣布推出稳定币。其中包括美国纽约州监管部门纽约金融服务局批准与美元挂钩的稳定币Gemini Dollar（GUSD）和Paxos Standard（PAX）；普华永道作为审计单位合作，借贷平台Cred发行的稳定币；TrueUSD（TUSD）、Dai（DAI）、SteemDollars（SBD）、bitUSD（BITUSD）、nUSD（NUSD）、bitCNY（BITCNY）、Digix Gold Token（DGX）等。

针对USDT这类通过资产抵押实现的数字货币，由于发行公司的运营中心化，将带来与传统中心化金融机构一样的问题。发行公司一旦缺乏监管，超发、滥发以及运营不透明都将会成为问题。而以稳定币的用途来看，投资者更倾向于选择政府监管机构监督或存在正规审计机构的稳定币。

而在今日USDT暴跌的同时，其他稳定币出现不同程度的上涨。链得得行情显示，TUSD现报1.09美元，24小时涨5.39%；PAX现报1.10美元，24小时涨近6.69%；GUSD现报1.10美元，24小时涨近7.40%。由此见得，USDT并非目前加密投资者对于稳定币的唯一选择。在USDT作为稳定币寡头的市场中，投资者对于分散非系统性风险的需求也是USDT信仰迅速下降的原因之一。

在USDT造成加密市场恐慌后，Bitfinex股东之一的赵东发布微博称：“大家不要再来问我USDT怎么了，按照Bitfinex自己的说法usdt是没问题的，但我无法对bitfinex进行担保，我只是倾向于相信Bitfinex。我们自己做场外交易，也只能按照市场价格交易，承担我们该承担的风险，赚我们该赚的钱。”而此前在USDT遭受市场质疑时，赵东也曾站出来予以解释。

USDT不透明运营的背后究竟是什么？市场众说纷纭，但总有一句话是投资真理，市场有风险，投资须谨慎。

截止发稿前，USDT已稳定在6.65至6.69人民币区间内，现价为6.68人民币，较今日最低点6.34人民币同比增长5.36%。

本文源自链得得

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中国基金报记者  陈墨 实习生  王佳霖

上周末，加密货币暴跌，比特币连跌12天，价格最低下探至1.78万美元。此前花15亿美元入局的马斯克，持有的比特币价值一度缩水至7.68亿美元。

即便在比特币上亏损近50%，马斯克还是在购买虚拟货币——狗狗币。

越跌越买：一条推文“带飞”狗狗币

美东时间6月19日凌晨2点19分，马斯克发布推文，称他会继续支持狗狗币。有网友评论“那就继续购买”，马斯克表示“我在买。”

随后，狗狗币价格应声上涨，从5.1美分上涨至5.8美分。短暂横盘波动后，再度上升至6.25美分，随后价格回落至5.8美分左右。

但必须要说明的是，距离去年五月狗狗币的巅峰价72美分，还有很远的距离。确切的说，距当时的最高价已经下跌了九成左右。

马斯克：狗狗币的超级粉丝

最近，马斯克（与马克库班一起）提倡使用狗狗币进行支付。在马斯克最近收购Twitter的竞标中，他一再表示，收购后将实施的直接功能之一是狗狗币小费（Twitter目前只支持比特币小费）以及接受狗狗币作为Twitter Blue 等高级服务的支付。

马斯克对狗狗币的偏爱要从2019年说起。

当时，马斯克发布推文称“狗狗币可能是我最喜欢的货币，它真的很酷。”此后，马斯克一直是狗狗币最受瞩目的啦啦队长。在整个 2020 年和 2021 年期间，每次马斯克在推特上发布有关meme币的信息时，谷歌对狗狗币的搜索量都会飙升。

在马斯克的推特中搜索“dogecoin”，可以看到马斯克对狗狗币有多“狂热”。

2021年5月， Decrypt报道说，狗狗币开发人员甚至就他希望对代码进行的更改与马斯克保持密切联系。

实际上，虚拟货币的价格经常会因为名人效应而产生波动，根据 CoinMarketCap 的数据，meme加密货币最初是在2013年作为一个笑话创建的，但它已上升为按市值计算的第11大加密货币。加密货币的价值经常随着马斯克、说唱歌手Snoop Dogg和摇滚乐队Kiss的Gene Simmons等名人的言论和活动而波动。

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